Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e enviá-lo apenas para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições falsamente identificar-se em um e-mail. Todas as informações que você fornece serão usadas pela Fidelity exclusivamente para o propósito de enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviar será Fidelity: Seu e-mail foi enviado. Fundos Mútuos e Investimentos em Fundos Mútuos - Fidelity Investments Clicando em um link, será aberta uma nova janela. O que oferecemos Investimentos e serviços Negociação avançada Saiba mais Perguntas frequentes de negociação: Margem Como funciona a margem Os seguintes títulos podem ser usados como garantia para o empréstimo de margem: Ações e ETFs negociam mais de 3 por ação (existem requisitos especiais para certos títulos e contas) Que foram mantidos por pelo menos 30 dias Tesouraria, corporativa, municipal e títulos de agência governamental Os seguintes não são elegíveis para empréstimos de margem: CDs, fundos do mercado monetário, anuidades, opções, metais preciosos e fundos de investimento offshore UGMAUTMA ou contas de aposentadoria Margem O empréstimo permite-lhe alavancar os títulos que já possui para adquirir títulos adicionais. Ao alavancar seus ativos, você pode potencialmente obter maiores retornos de investimento. Exemplo: Suponha que você use 5.000 em dinheiro e contrate 5.000 na margem para comprar um total de 10.000 em estoque. Se o estoque sobe em valor para 11.000 e você vendê-lo, você pagaria de volta os 5.000 emprestado na margem e perceber um lucro de 1.000. Isso é um retorno de 20 em seu investimento de 5.000. Se você didnt aproveitar o empréstimo de margem, você teria pago 10.000 em dinheiro para o estoque. Não somente você teria amarrado acima uns 5.000 adicionais, mas você realizaria somente um retorno 10 em seu investimento. A diferença de 10 no retorno é o resultado de alavancar seus ativos. 1 Exemplo de como a alavancagem pode melhorar seu retorno Usando apenas dinheiro Usando crédito de margem O investimento de margem carrega riscos maiores e pode não ser apropriado para cada investidor. Antes de usar a margem, analise cuidadosamente seus objetivos de investimento, recursos financeiros e tolerância ao risco para determinar se o empréstimo de margem é apropriado para você. Alavancar o risco Alavancagem funciona tão dramaticamente quando os preços das ações caem como quando eles sobem. Por exemplo, vamos dizer que você usa 5.000 em dinheiro e emprestar 5.000 na margem para comprar um total de 10.000 em estoque. Suponha que o valor de mercado do estoque que você comprou por 10.000 cai para 9.000. Seu patrimônio cairia para 4.000, que é o valor de mercado menos o saldo do empréstimo de 5.000. Neste caso, você poderia sofrer uma perda de 20 devido a uma diminuição 10 no valor de mercado. 1 Risco de chamada de manutenção Se os valores mobiliários que você possui caem abaixo do requisito mínimo de manutenção, sua conta pode incorrer em uma chamada de margem. Chamadas de margem são devidas imediatamente. Seu inteligente para deixar uma almofada de dinheiro em sua conta para ajudar a reduzir a probabilidade de uma chamada de margem. Às vezes você pode enfrentar os mínimos de manutenção mais elevados, especialmente quando os títulos que você está segurando carregam riscos adicionais, como o risco de concentração. Se o saldo de margem na sua conta cair abaixo de um determinado valor com base no valor que você tomou emprestado, então a conta é emitida uma chamada de margem. As informações de chamada de margem são fornecidas para ajudá-lo a entender quando sua conta está em uma chamada e ver quais valores são devidos e quando. O método ea hora para atender uma chamada de margem variam, dependendo do tipo de chamada. Métodos de reunião de chamada O valor da margem da conta fica abaixo da exigência de fidelidade. Venda de valores mobiliários elegíveis para margem na conta, ou Depósito em dinheiro ou títulos elegíveis para margem. Tempo permitido: 5 dias úteis A Fidelity reserva-se o direito de atender chamadas de margem em sua conta a qualquer momento sem aviso prévio. 2 O saldo da margem da conta está abaixo das exigências cambiais. Venda de valores mobiliários elegíveis para margem na conta, ou Depósito em dinheiro ou títulos elegíveis para margem. Tempo permitido: 2 dias úteis A Fidelity reserva-se o direito de atender chamadas de margem em sua conta a qualquer momento sem aviso prévio. 2 Equity é insuficiente para satisfazer a exigência inicial 50 em uma transação de abertura. Venda de valores mobiliários elegíveis para margem na conta, ou Depósito em dinheiro ou títulos elegíveis para margem. Nota: Repetidamente a liquidação de títulos para cobrir uma chamada federal, enquanto abaixo das exigências cambiais pode resultar em restrições sobre margem de negociação na conta. Tempo permitido: 5 dias úteis A Fidelity reserva-se o direito de atender chamadas de margem em sua conta a qualquer momento sem aviso prévio. 2 Um dia de comércio ultrapassa o seu poder de compra de comércio de contas dia. Depósito de dinheiro ou apenas títulos marginais. Uma venda de uma posição existente pode satisfazer uma chamada de comércio de dia, mas é considerada uma liquidação de comércio de dia. Três dias de liquidação de negócios dentro de um período de 12 meses fará com que a conta seja restrita. Nota: Há um período de retenção de 2 dias sobre os fundos depositados para atender uma chamada comercial diária. Tempo permitido: 5 dias úteis A Fidelity reserva-se o direito de atender chamadas de margem em sua conta a qualquer momento sem aviso prévio. Equidade mínima de 2 dias de negociação A equidade de margem cai abaixo da exigência de equidade de negociante de dia de padrão de 25.000. Depósito de dinheiro ou títulos marginais Nota: Há um período de detenção de 2 dias sobre os fundos depositados para atender a uma chamada de capital mínimo de negociação diária. Tempo permitido: 5 dias úteis A Fidelity reserva-se o direito de atender chamadas de margem em sua conta a qualquer momento sem aviso prévio. 2 Requisitos de margem Os requisitos de margem destinam-se a ajudar a proteger as empresas de valores mobiliários e os seus clientes de alguns dos riscos associados à alavancagem dos investimentos, exigindo que os clientes satisfaçam ou mantenham certos níveis de capital na sua conta. Existem dois tipos principais de requisitos de margem: inicial e manutenção. Requisitos do Requisito Inicial Uma exigência de margem inicial é o montante de fundos necessário para satisfazer uma compra ou venda a descoberto de um título em uma conta de margem. A exigência de margem inicial é atualmente 50 do preço de compra para a maioria dos títulos, e é conhecido como o Reg T ou a exigência do Fed, que é definido pelo Federal Reserve Board. Além disso, a Fidelity exige que os clientes tenham um patrimônio de conta mínima de 2.000 ao realizar pedidos em margem. Requisitos de manutenção Os requisitos de margem contínua após a conclusão da compra são conhecidos como requisitos de manutenção, que exigem que você mantenha um certo nível de patrimônio em sua conta de margem. Os requisitos de manutenção são estabelecidos pela NYSE, FINRA e pela corretora. Na Fidelity, os requisitos de manutenção da casa são sistematicamente aplicados com base na composição de uma conta. Estes são chamados requisitos baseados em regras (RBR). A RBR aplica mudanças nos requisitos com base nas mudanças nas posições mantidas em uma conta diariamente. Desta forma, o requisito agregado reflete verdadeiramente o risco em uma conta com base na estrutura atual da carteira. A Fidelity, bem como outros corretores, tem o direito de modificar os requisitos de manutenção em títulos específicos e contas individuais de clientes. RBR é aplicado a contas com uma posição em uma margem ou conta curta. RBR é aplicado a ações, títulos corporativos, títulos municipais, tesourarias, opções e ações preferenciais. A RBR examina as contas individuais e calcula os requisitos com base nas atribuições do portfólio (porcentagens adicionais), que são adicionadas aos requisitos básicos existentes. Os requisitos de RBR são aditivos, ou seja, qualquer segurança pode qualificar-se para mais do que apenas um tipo de add-on com uma exigência de lado longo máximo de 100. As exigências de lado curto podem ir mais de 100. Os complementos de nível de conta são: Emissor (posição) Concentração: Concentração de uma posição detida em relação ao valor de mercado bruto das contas. Liquidez: Com base no volume de negociação de um título. Concentração de propriedade: Com base em todos os títulos detidos por um emitente comum. Concentração do setor: posição detida em relação ao total de ações em circulação do emissor. A Fidelity fornece a exigência de manutenção de margem para todos os títulos de sua conta. A Fidelity também fornece a possibilidade de você inserir símbolos para recuperar o requisito de manutenção de títulos não mantidos em sua conta, bem como avaliar o impacto de negociações hipotéticas nos saldos de sua conta usando nossa calculadora de margem. Nota: Todos os requisitos de manutenção de margem exibidos usando a ferramenta de requisitos de margem são específicos para a conta de margem através da qual você acessa a ferramenta. Os requisitos de manutenção podem variar de acordo com a conta e podem estar sujeitos a requisitos adicionais de RBR, além dos requisitos base. Fidelity exige que os clientes tenham um patrimônio de conta mínima de 2.000 ao colocar ordens na margem. No que diz respeito às exigências de manutenção de títulos específicos, a Fidelity considera uma série de fatores, incluindo a volatilidade e liquidez da negociação de ações, os lucros da empresa e a capitalização de mercado, bem como se a conta em questão está em uma posição concentrada. Exemplo: Se você comprar 20.000 de ações margináveis com uma exigência de margem de 30 casas, você precisará depositar inicialmente 10.000, que é a exigência de 50 Fed. Você não precisa depositar dinheiro adicional além dos 10.000 porque a exigência de manutenção da casa está abaixo da exigência de 50 Fed. Vamos dizer, no entanto, a segurança adquirida agora compõe 80 do valor de mercado bruto do seu portfólio. Esta segurança estaria sujeita a um RBR add-on de 30, levando a casa requisito para 60. Uma vez que a conta tem um requisito de manutenção superior ao Fed exigência, você precisaria depositar fundos para atender a maior exigência, em vez de 30. Neste exemplo, a garantia adquirida aumentou a necessidade de manutenção da casa para 60, exigindo um depósito total de 12.000. Este montante é igual a 60 do preço de compra. Nota: A Fidelity pode impor uma exigência de manutenção mais elevada do que a exigência do Fed (ou Reg T). Em uma situação onde o requisito de manutenção é o maior dos dois, você deve manter um nível de patrimônio igual ou superior ao requisito mais elevado. A lógica de baixo preço governa todas as contas com fundos de ações ou mútuos. Ações ou fundos mútuos entre 3 e 10 terão o maior de um requisito de 3 por ação ou o requisito RBR normal. Ações ou fundos mútuos abaixo de 3 por ação terá uma exigência de margem de 100. Os complementos não são mutuamente exclusivos e uma única posição pode ter vários complementos. Os requisitos de manutenção são calculados usando os requisitos baseados em regras em que os complementos RBR são adicionados aos requisitos de base. A maioria dos títulos tem requisitos básicos de: Pode haver casos em que os valores mobiliários têm requisitos de base mais elevados. Alguns exemplos são setores em dificuldades, emissores em dificuldades e ETFs alavancados. Um superávit de casa é a quantia de margem de equidade na conta acima do requisito mínimo de Fidelity (que varia de 30 a 100). Se o patrimônio líquido da margem da conta cair abaixo do requisito mínimo da Fidelity, este valor será refletido como uma chamada em casa. Geralmente, as chamadas domésticas devem ser atendidas dentro de cinco dias úteis, mas a Fidelity pode cobrir a chamada a qualquer momento. Um superávit cambial (também conhecido como superávit NYSE) é o montante de margem de capital na conta acima do requisito mínimo da NYSE (atualmente 25). Se o patrimônio da margem da conta cair abaixo de 25, esse valor será refletido como uma chamada de câmbio. Geralmente, as chamadas de câmbio devem ser atendidas dentro de 48 horas, mas a Fidelity pode cobrir a chamada a qualquer momento. Conta de Memorando Especial Chamada Federal: Quando o valor da margem na conta exceder a exigência federal Reg T de 50, o montante em excesso da exigência é referido como o SMA. Se a exigência inicial Reg T não for cumprida, uma chamada Fed é emitida contra a conta. Geralmente, as chamadas do Fed devem ser atendidas dentro de cinco dias úteis, mas a Fidelity pode cobrir a chamada a qualquer momento. Poder de compra adicional Poder de compra do dia (início do dia) chamada de capital mínima Este campo de saldo aplica-se apenas às contas de comércio do dia padrão. Representa um valor de início de dia e não se atualiza durante o curso do dia de negociação para refletir execuções comerciais ou movimento de dinheiro. Uma conta de comércio do dia padrão é necessária para manter o patrimônio mínimo de margem de 25.000. Se o saldo da margem cair abaixo deste valor, este nome de campo mudará para a chamada de capital mínimo e o valor indicado é o que se deve ao cumprimento da exigência de capital mínimo. Caixa disponível para negociação O montante disponível para comprar títulos em uma conta de caixa sem adicionar dinheiro à conta. Uma ordem de compra executada reduzirá esse valor e uma ordem de venda executada aumentará esse valor no momento em que a ordem for executada. A parte do seu saldo de caixa (core) que representa o valor que você pode comprar e vender de um título em uma conta de caixa sem criar uma violação de boa-fé. Este montante inclui o produto das transações que se resolvem hoje, menos as transações de compra não liquidadas, os ganhos de capital de curto prazo que se estabelecem hoje e o valor intraday exercível das posições de opções. Além disso, os depósitos não cobrados podem não ser refletidos neste saldo até que o depósito tenha passado pelo processo de cobrança do banco, que geralmente é de quatro dias úteis. Poder de compra de margem disponível para comprar títulos corporativos. A maioria das obrigações de empresas são marginais, mas os requisitos de margem podem variar com base no tipo de vínculo. Se você escrever um contrato de opção, você tem uma obrigação potencial para o mercado porque o tomador da opção pode exercer a sua posição. Uma margem é uma quantia que é calculada pela ASX Clear, conforme necessário, para garantir que você possa cumprir essa obrigação. As obrigações de margem podem surgir de: contratos de opção de compra por escrito contratos de opção de venda escritos ambos tomados e escritos posições de LEPO posições de futuros Como as margens são calculadas ASX Clear calcula margens usando o mecanismo de cálculo de margem CME SPAN. A margem total para ETOs é composta de duas componentes: a margem de prêmio é o valor de mercado da posição particular no fechamento de negócios cada dia. Representa a quantia que seria necessária para fechar a sua posição de opção a margem inicial abrange a mudança potencial no preço do contrato de opção assumindo a movimentação inter-dia máxima estimada no preço do título subjacente. Para calcular a margem inicial, o CME SPAN 4.0 usa o intervalo de varredura de preços publicado (também conhecido como intervalo de margem). A faixa de varredura de preço é determinada por meio de várias observações do preço (ou preço subjacente) ao longo de um período de tempo. Se você tiver um número de posições de opção abertas. O mecanismo de cálculo de margem avaliará o risco associado a toda a sua carteira de opções e calculará sua obrigação de margem total de acordo. É possível que algumas posições de opções possam compensar outras, levando a uma redução em sua obrigação geral. Como as margens são atendidas Seu corretor exigirá que você forneça dinheiro ou garantia para cobrir suas obrigações de margem com a ASX Clear. Existe uma gama de garantias que é aceitável para ASX Clear. Veja a garantia aceitável para obter detalhes. A partir de 14 de Outubro de 2002, é possível compensar o prémio de crédito das opções de opções compradas em relação aos passivos de margem inicial de futuros. Margens de LEPO Ao contrário das opções negociadas de troca ordinárias, onde somente o escritor é margined, com LEPOs os takers e os escritores são margined. Isso ocorre porque o tomador de um LEPO não paga ao escritor o prêmio completo na frente. Em vez disso, o comprador paga uma fração do prêmio para a ASX Clear e é marginado sobre o saldo em aberto. Para saber mais sobre margining LEPO, consulte o folheto explicativo ASX Compreendendo LEPOs (PDF 270KB) Pagamento de margens As margens são recalculadas diariamente para garantir um nível adequado de cobertura de margem. Isso significa que você pode ter que aumentar seu nível de cobertura de margem se o mercado se move contra você, ou suas margens podem ser reduzidas se o mercado se move em seu favor. Os requisitos de liquidação para opções de negociação são rígidos. Você deve pagar todas as chamadas de margem até o momento indicado em seu Contrato com o Cliente. Em Regras de Operação ASX, isso pode ser não mais do que 24 horas após ser chamado. Se você não atender sua chamada de margem a tempo, seu corretor pode tomar medidas para fechar a sua posição sem referência a você. Gt Opções folhetos brochuras amperes Links patrocinados Um guia para comprar ETFs em Margem Comprar em margem é como fazer compras com um cartão de crédito, pois permite que você gaste mais do que você tem em sua carteira. Comprar na margem é uma técnica antiga praticada não só por investidores e comerciantes experientes, mas até por novatos. A perspectiva de ser capaz de comprar títulos usando mais dinheiro do que um tem seduz muitos investidores para experimentar novos produtos. Mas lembre-se, quanto mais arriscado o instrumento financeiro, maiores são as apostas quando você opta pela compra de margem. Vejamos como os fundos negociados em bolsa (ETFs) podem ser comprados na margem e onde observar (veja o nosso tutorial, Margin Trading.) Normalmente, os ETFs pretendem espelhar o desempenho de um índice ou benchmark escolhido (digamos SampP 500. Dow Jones, etc.). Os ETFs são percebidos como uma maneira menos arriscada e mais econômica de investir em mercados de ações. Mas algumas variações dos ETFs (conhecidos como ETFs não-tradicionais) são mais complexas e arriscadas do que ETFs tradicionais. Embora ETFs não-tradicionais sejam listados e negociados como ETFs regulares, poucas características distintas separam o primeiro do último. O objectivo destes ETFs não é bater o índice do mercado, mas combiná-lo. Esses ETFs tentam replicar o movimento de um índice ou benchmark em uma base de 1: 1. Esses ETFs são classificados como fundos tradicionais pela FINRA e têm os mesmos requisitos de margem que as participações regulares. Nesses casos, o requisito de margem inicial é 50 do preço de compra, enquanto 25 é necessário como margem de manutenção. Os ETFs alavancados trabalham para multiplicar os movimentos diários de índices de duas a três vezes, aumentando assim os índices de retorno, risco e volatilidade. Estes fundos utilizam derivados (principalmente futuros e swaps) para poderem atingir os seus objectivos diários. O requisito de manutenção por FINRA para ETFs alavancados é 25 multiplicado pela quantidade de alavancagem (não deve exceder 100 do valor do ETF). Assim, o requisito de manutenção para um ETF alavancado em uma proporção de 2: 1 será de 50 (25 x 2), e para um ETF com alavancagem de 3: 1, seria 75 (25 x 3). No caso do comércio diário, o poder de compra do dia-comércio para uma conta será reduzido em metade e um terço, respectivamente, para ETFs 2: 1 e 3: 1-leveraged. Como o nome sugere, os ETFs inversos são projetados para oferecer o oposto do movimento do índice subjacente. Quando o índice alvejado vai para baixo, estes ETFs movem-se acima e são conseqüentemente uma técnica para sobreviver em mercados de urso. O uso de palavras como urso, inverso ou curto é encontrado em tais fundos. A exigência de margem de manutenção é de 30 em tais fundos. O investidor receberá uma chamada de margem para fundos adicionais se seu patrimônio nesses fundos cair abaixo dessa marca. Estes misturam ETFs alavancados e inversos e ampliam o movimento de índice por duas ou três vezes mas na direção oposta. Assim, se o índice alvo subjacente desce 1,5, um ETF inverso com alavancagem de 2: 1 deve subir 3. Em tais casos, a exigência de margem de manutenção é 30 multiplicada pelo nível de alavancagem. Deste modo, os ETF inversos com alavancagem 2: 1 e 3: 1 terão um requisito de margem de manutenção de 60 e 90, respectivamente. Indulging em comprar na margem Comprar ETFs tradicionais na margem é uma aposta razoável. Mas quando se trata de ETFs não-tradicionais, seu funcionamento deve ser muito claro para ser capaz de fazer lucros. Os ETFs não tradicionais conseguem atingir o seu objectivo diário (2: 1 ou 3: 1), mas uma vez que reequilibram diariamente, os resultados a longo prazo podem ser distorcidos. Digamos que você comprou um ETF de 3: 1-leveraged que alvos três vezes o retorno do índice XY. Você paga 100 para comprar uma ação do ETF quando o índice de referência está em 10.000. Se o índice XY aumentar 10 no dia seguinte para 11.000, o ETF alavancado aumentaria 30 para 130. Agora, se o índice cair de 11.000 de volta para 10.000 no dia seguinte, há um declínio de 9,09. O ETF alavancado que você está segurando iria para baixo três vezes, ou seja, por 27,27. Agora, embora o índice voltou ao ponto de partida, um declínio de 27,27 de 130 deixaria você com uma ação ETF no valor de apenas 94,55, ou seja, a participação da ETF é de 5,45. ETFs não tradicionais precisam de monitoramento constante e devem ser comprados estritamente para curto prazo, como indulging em várias sessões de negociação pode erodir seus ganhos significativamente. Investidores ignorando essas considerações ou deixar de sair no momento certo ou acabam comprando no momento errado, resultando em perdas. A compra de ETFs não tradicionais na margem deve ser evitada, especialmente por novatos, já que a negociação de margem envolve juros e riscos Clique aqui para ler a nota regulamentar completa da FINRA sobre ETFs não-tradicionais. A estratégia de compra de ETFs na margem deve ser evitada pelos novatos. Para aqueles que têm experiência com a compra na margem, ele pode trabalhar para amplificar os retornos, mas eles devem ser extremamente cuidadosos ao lidar com ETFs não tradicionais. Estes ETFs devem ser monitorados muito de perto, como seu desempenho a longo prazo pode significativamente diferir de seus alvos diários. Lembre-se, a compra de margem incorre em encargos de juros e, portanto, pode abaixar seus lucros ou adicionar às perdas. Certifique-se de compreender os objetivos de investimento, encargos, despesas e perfil de risco de um ETF antes de indulging nele, especialmente na margem Mais informações: Para obter informações sobre a compra de ETFs país, consulte Os 10 principais fatores ao comprar Country ETFs.) Um tipo de imposto Incidentes sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Um tipo de estrutura de remuneração que os gerentes de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseada no desempenho. DIVISÃO DE NEGOCIAÇÃO E MERCADOS FINANCEIRO E SEGREGAÇÃO INTERPRETAÇÃO NO. A Divisão de Negociação e Mercados ("Divisão") recebeu vários pedidos de informação de comerciantes de comissões de futuros (quotFCMsquot) e mercados de contratos relativos ao tratamento contábil e de segregação de transações de opções negociadas em bolsa. A finalidade desta interpretação é fornecer orientação nestas áreas. Tratamento Contábil de Opções de Segregação e Objetivos de Capital Líquido A Lei de Bolsas de Mercadorias foi emendada em 1978 para permitir a mistura por parte de FCM de recursos de clientes relacionados a transações de opções com aqueles relacionados a operações de futuros. Quando a Comissão adotou seus regulamentos de programa piloto de opção, a Comissão alterou suas regras de segregação pré-existentes para que os fundos devidos a uma opção negociada em bolsa da FCM39 possam ser misturados com fundos de clientes futuros da FCM39 e de modo que as regras de segregação Aplicam-se igualmente a ambos os tipos de clientes. A Comissão também acrescentou uma nova definição para o termo "fundos de clientes", tal como esse termo é usado nas regras de segregação da Comissão para FCMs, que significa: todo dinheiro, títulos e bens recebidos por uma FCM ou por uma organização de compensação de, para, ou Em nome de, clientes ou clientes de opções: 1) No caso de clientes de commodities, a margem, garantia ou contratos seguros para entrega futura sobre ou sujeito às regras de um mercado de contrato e todo o dinheiro que acumula a tais clientes como resultado de 2) No caso de clientes de opções, no âmbito de uma transacção de opções de mercadorias sobre ou sujeito às regras de um mercado de contratos (i) Para ser utilizado como prémio para a compra de uma opção de mercadorias para um cliente de opção ( (Iii) Garantir ou garantir o desempenho de uma opção de mercadoria por um cliente de opção ou (iv) Representar acréscimos (incluindo, para compradores de uma opção de commodity, o valor de mercado de tal commodity Uma vez que as operações de opções e de futuros são regidas pelas mesmas cláusulas de segregação, é imperativo que o tratamento de segregação e tratamento contábil das opções seja o mais semelhante possível ao tratamento de segregação e contabilização de futuros. Conseqüentemente, um FCM será requerido para marcar cada uma de suas contas do customers39 da opção ao mercado cada dia. Ou seja, o valor de mercado dos prêmios de opção será incluído no patrimônio líquido dos compradores de opções e será deduzido do patrimônio líquido dos concedentes de opções. Além disso, a FCM longa refletirá um recebível não realizado da clearinghouse ou do corretor FCM e a short FCM reconhecerá uma obrigação não realizada para a clearinghouse ou corredor FCM para o valor de mercado da opção. O exemplo a seguir descreve as entradas e cálculos necessários em maior detalhe. O Exchange A tem dois membros compensadores, B e C. O cliente Firm B39s adquire uma opção que é concedida pelo cliente da Firm C39s. Tanto a Firma B quanto a Empresa C têm um cliente adicional com uma conta de futuros de commodities. Para fins desta discussão, cada um desses clientes de futuros terá um patrimônio líquido constante de 5.000, dos quais 3.000 são depositados na câmara de compensação. O prêmio para a opção é 5.000. No dia anterior a essa transação, o cliente da opção Empresa B39s efetuou um depósito em dinheiro de 5.000 em sua conta na firma B e empresa C39s cliente fez um depósito de 1.000 em dinheiro em sua conta na empresa C. No dia a opção é adquirida A empresa B transmite 5.000 Para a clearinghouse2, que passa a 5.000 para a Firm C. A clearinghouse também faz uma chamada de margem 6.0003 para a Firma C, que é cumprida. A empresa B debita a sua conta de cliente 5.000 para a compra da opção, deixando o cliente com um saldo de contabilidade de caixa de 0. Firm C credita sua conta de cliente 5.000 que representa o produto para concessão da opção, deixando o cliente com um saldo de contabilidade de caixa 6.000. Supondo que ambas as empresas foram devidamente segregadas antes da operação de opção descrita acima, nenhuma empresa teria de colocar seus próprios fundos em segregação. O requisito de segregação para a Firma B é 10.000, eo requisito de segregação para a Empresa C é 6.000. Esses números representam o valor agregado de mercado a mercado de cada cliente da empresa. O cliente da opção Firm B39s tem um saldo de contabilidade de caixa zero e uma opção no valor de 5.000 e seu cliente de futuros tem um patrimônio líquido de 5.000. A firma B tem um recebível não realizado de 5.000 da câmara de compensação representando o valor de mercado da opção de longo prazo, 2.000 de caixa em sua conta bancária segregada e 3.000 de margem depositada na câmara de compensação nas operações de futuros. O cliente de futuros da Firma C39 tem um patrimônio líquido de 5.000 e o capital da opção da empresa é de 1.000 (saldo de contabilidade de caixa de 6.000 menos uma obrigação não realizada de 5.000 para a opção que ele concedeu). A firma C tem 9.000 em fundos de margem em depósito na clearinghouse (6.000 para a transação de opção e 3.000 para negociações de futuros). Além disso, a empresa tem 2.000 dinheiro em sua conta bancária segregada do cliente de futuros. A empresa C também possui uma obrigação não realizada de 5.000 para a opção outorgada que se refletiria como uma redução dos ativos segregados. À medida que o valor de mercado de uma opção aumenta ou diminui, o patrimônio líquido ou o déficit nas contas dos clientes de opções serão ajustados em conformidade. Por exemplo, se o valor de mercado da opção usada no exemplo acima aumentou para 7.000 e nenhum cliente da opção fez quaisquer outros depósitos em dinheiro, o cliente da opção Firm B39s teria um capital de 7.000 representando o valor de mercado da opção comprada eo cliente da opção C39s Firm Ficaria em déficit em 1.000 (saldo de contabilidade de caixa de 6.000 menos a obrigação não realizada de 7.000 para a opção concedida). A empresa C teria que depositar seus próprios fundos em segregação para cobrir esse déficit da mesma forma que faria com uma conta de futuros. Por outro lado, se o valor de mercado da opção diminuísse para 3.000, o cliente da opção Firm B39s teria um patrimônio de 3.000 e o cliente da opção Firm C39s também teria um patrimônio líquido de 3.000 (6.000 saldos contábeis menos a obrigação não realizada de 3.000 para a opção outorgada). Deve-se anotar que se FCMs não foram requeridos marcar cada cliente do cliente da opção ao mercado a conta do cliente firme de C39s não refletiria um contrapeso do deficit. Conseqüentemente, um sistema de segregação sem provisões de marcação a mercado pode resultar em uma escassez de fundos disponíveis para pagar os clientes em caso de falha financeira da FCM. Tratamento de capital líquido de prêmios de opções não recebidos pelas FCMs A Divisão também foi questionada sobre qual será o tratamento de acordo com os requisitos financeiros mínimos da Comissão quando um cliente que adquire uma opção negociada em bolsa não depositar pelo menos o valor do prêmio total antes Para a compra. Se for assumido que o cliente da Firma B39 no exemplo anterior não tinha depositado quaisquer fundos com a Firma B, a conta do cliente teria um valor igual a zero no dia em que a opção foi adquirida. O patrimônio líquido zero resultaria de um saldo de contabilidade de caixa de débito de 5.000 e uma opção com um valor de liquidação de 5.000. Uma vez que o Regulamento 33.4 (a) (2) da Comissão exige que cada junta de comércio assegure que a organização de compensação recebe de cada um de seus membros compensadores e que cada membro compensador recebe de cada pessoa para a qual ele limpa as transações de opções de commodities e que cada FCM Recebe de cada um de seus clientes de opção o valor total de cada prêmio de opção no momento em que a opção é adquirida, é a posição da Divisão que a conta de cliente da Opção B39s enquanto não liquidando a um déficit seria undermargined por 5.000 a partir do fechamento Dos negócios no dia em que a opção foi adquirida. O Artigo 1.17 (c) (5) (viii) prevê, na parte pertinente, que uma FCM deve tomar como contrapartida do seu capital líquido as contas de futuros de mercadorias de mercadorias e as contas de clientes de produtos de base, o montante de fundos necessários em cada uma dessas Para satisfazer os requisitos de margem de manutenção da junta comercial aplicável ou, se não houver tais requisitos de margem de manutenção, os requisitos de margem da organização de compensação aplicáveis a tais posições, após a aplicação de chamadas de margem ou outros pedidos de margem ou outros depósitos exigidos que estejam em circulação três Dias úteis ou menos. O método para quotcountingquot os três dias úteis será o mesmo que o método utilizado para uma conta de futuros. Por exemplo, se a opção foi comprada em uma segunda-feira, quarta-feira seria dia 1, quinta-feira seria dia 2 e sexta-feira seria dia 3. Se o prêmio não foi recebido até o fechamento de negócios na sexta-feira, a FCM seria obrigado a Tomar uma carga contra o seu capital líquido. Se o valor de mercado da opção diminuiu e o cliente que adquiriu a opção ainda não tivesse pago o prêmio, a conta do cliente, naturalmente, estaria em déficit pelo valor do declínio. Nessas situações, se a FCM não cobrar o montante do déficit até o fechamento do negócio no dia seguinte à ocorrência do déficit, a FCM seria obrigada a excluir o valor do déficit do ativo circulante. As declarações feitas nessa interpretação não são interpretações ou declarações da Commodity Futures Trading Commission nem são publicadas como tendo a aprovação da Comissão, elas representam interpretações e práticas seguidas pela Divisão de Comércio e Mercados na administração da Commodity Exchange Act e seus regulamentos . PARA MAIS INFORMAÇÕES, CONTACTE: Daniel A. Driscoll, Diretor Adjunto, Divisão de Negociação e Mercados, Commodity Futures Trading Commission, (202) 254-8955. Issued in Washington, D. C. on August 12, 1982, by the Division of Trading and Markets. DANIEL A. DRISCOLL DIVISION OF TRADING AND MARKETS 1 Regulation 1.3(gg). 46 FR 54500, 54516 (November 3, 1981). 2 This transfer might physically take place on the following day, but it would be recorded as of the date of the option purchase. 3 The margin requirement is equal to the market value of the premium plus the margin requirement on the underlying futures contract of 1,000.
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